The present invention provides a method for determining whether to execute an order (or list of orders) immediately, or delay execution in exchange for a possible price savings. The method's generality enables the investor to optimize order decisions given individual beliefs about expected security returns and variance, risk aversion, and portfolio investment goals. Starting from an expected utility framework, the method maximizes the expected gains associated with trading. The method encompasses the case in which the investor plans to trade the security within a specified trading window as well as the case in which trading occurs only at attractive prices. Additionally, under the assumption of constant absolute risk aversion, the method resembles a traditional mean-variance analysis commonly used in equity portfolio management. The method also generalizes to handle the case of multiple orders and enables an investor to consider an order strategy taking overall portfolio risk into account. The method also can be used in conjunction with dynamic cost control techniques. The method of the invention is the first such method to consider the maximization of gains in an order context as a function of both returns and the probability of the order being executed. This method is also unique in that it simultaneously accounts for the opportunity costs and the adverse selection costs of using discounted, uncertain orders such as equity limit orders, POSIT.RTM. trades, equity principal order trading, etc.

La presente invenzione fornisce un metodo per la determinazione se eseguire immediatamente un ordine (o lista degli ordini), o fa ritardare l'esecuzione in cambio del risparmio possibile di prezzi. La generalità del metodo permette all'investitore di ottimizzare le decisioni di ordine date la credenza specifica circa i ritorni e varianza prevista di sicurezza, l'avversione di rischio ed obiettivi di investimento di cartella. A partire da una struttura pratica prevista, il metodo eleva i guadagni previsti connessi con il commercio. Il metodo comprende il caso in cui l'investitore progetta commerciare la sicurezza all'interno di una finestra commerciale specificata così come il caso in cui commerciare si presenta soltanto ai prezzi attraenti. Ulteriormente, nel presupposto dell'avversione di rischio assoluta costante, il metodo assomiglia ad un'analisi tradizionale di signific-varianza usata comunemente nell'amministrazione di cartella di equità. Il metodo inoltre generalizza per maneggiare il caso degli ordini multipli e permette ad un investitore di considerare una strategia di ordine che si assume la responsabilità generale della cartella in considerazione. Il metodo anche può essere usato insieme con le tecniche dinamiche di controllo di costo. Il metodo dell'invenzione è il primo tale metodo per considerare la massimazione degli aumenti di un contesto di ordine in funzione di entrambi i ritorni e la probabilità dell'ordine che è eseguito. Questo metodo è inoltre unico in quanto rappresenta simultaneamente i costi di occasione e le spese di selezione per utilizzazione avverse scontati, ordini incerti quali gli ordini di limite di equità, POSIT.RTM. commercia, ordine principale di equità che commerciano, ecc.